La City y el Brexit en tiempo de descuento

La City y el Brexit en tiempo de descuento

Nos acercamos a una de las temidas citas de las se lleva hablando desde hace meses, el próximo 23 de junio los ciudadanos británicos decidirán la salida o no del Reino Unido de la Unión Europea, el llamado “Brexit”. Se habla diariamente del porcentaje de apuestas que están a favor y en contra de la salida de la Unión Europea, de la devaluación de la libra, de las consecuencias económicas para el Reino Unido y para la Unión Europea y especialmente para los mercados de renta variable.

Antes de hablar de las consecuencias comencemos por el principio ¿Porqué se originó este referéndum? Como en otras ocasiones surgió como consecuencia de una promesa electoral Brexit-cartoony-flyer-670x670realizada por David Cameron en el caso que fuera reelegido como Primer Ministro. Esta promesa de independencia no es nueva ni se realizó al azar, se trata de una reclamación que se lleva realizando por un sector del partido conservador desde la época de Margaret Thatcher y que Cameron utilizó para calmar los ánimos entre sus filas y favorecer así su reelección.

 

Habiendo sido reelegido y con el fin de evitar esta ruptura, Cameron negoció el pasado mesIMG_6788 de Febrero una serie de medidas con la Unión Europea que venían a satisfacer las peticiones y calmar los miedos de los “Euroescépticos”, sin embargo los acuerdos conseguidos no llegaron a satisfacer ni a los miembros de la Unión Europea, ni a los partidarios del Brexit ni al alcalde de Londres Boris Johnson, principal sucesor de Cameron en su partido y que tras estas negociaciones se unió a las fuerzas de “Vote Leave”, no se sabe muy bien si por falta de convencimiento o también como maniobra política.

El siguiente vídeo de “The guardian” muestra en un par de minutos las razones por las que se originó y quienes son los partidarios del “Brexit” y los partidarios del “Bremain”

http://www.theguardian.com/global/video/2016/may/31/eu-referendum-brexit-for-non-brits-video-explainer

Volviendo a la situación actual y sobre todo a los mercados. ¿Cuál ha sido el IMG_6793comportamiento de la City durante los últimos meses? Cuando todavía quedaba lejos la votación, el mensaje que se quería transmitir era de tranquilidad. Pero a medida que han ido pasando los meses y especialmente durante la última semana en la que todo apuntaba a una mayoría favorable al Brexit este mensaje ha ido cambiando, posiblemente por las consecuencias que la salida de la Unión Europea tendría para las entidades financieras.

Con la implementación de la MiFID (Market in Financial Instruments Directive) en el año 2007 para los 31 países miembros de la Unión y el Área Económica Europea (28 países entre los que se incluye el Reino Unido) se facilitó el llamado “pasaporte europeo”. De esta forma aquellas empresas del Reino Unido reguladas bajo la FCA (Autoridad de conducta financiera) podían suministrar servicio de brokerage a clientes, IB (Introducing Brokers) y marcas blancas de diferentes plataformas de negociación, así como recibir estos mismos servicios de cualquier país miembro de la zona euro.

¿Qué les ocurriría a las entidades del Reino Unido, localizadas en su mayoría en la City de Londres, si la votación fuera favorable al “Brexit”? Con mucha probabilidad estas compañías dejarían de ser miembros del área económica europea y no podrían realizar este intercambio de servicios con otros países miembros.

Una gran parte de las empresas que se dedican a suministrar servicios de brokerage y Trading Electrónico a través de diferentes plataformas para la operativa con CFD, Forex u otros productos OTC (Over the counter)  se encuentran localizadas en el Reino Unido o en Chipre donde tienen una buena estructura de negocio y donde los impuestos (en el caso de Chipre) son menores. Desde allí suministran sus servicios al resto de países miembros de la Unión Europea cumpliendo la regulación de la MiFID gracias a este “pasaporte europeo” y sin necesidad de cumplir la regulación de cada uno de los países en los que estén prestando estos servicios.

¿Qué soluciones se podrían adoptar en ese caso? Una de las posibilidades sería la negociación “post-Brexit”para permanecer dentro del área económica europea, algo bastante improbable después del resultado obtenido por Cameron el pasado mes de Febrero. La solución más factible sería la “deslocalización” de los servicios fuera del Reino Unido estableciendo su sede social en otro país miembro (y siguiendo la regulación del mismo) con el fin de mantener la relación con el resto de países de la Unión Europea. Esto que a priori puede parecer muy simple, en el caso de grandes empresas  supondría unos altos costes no sólo por la movilización de su infraestructura sino también por la movilización de personal que esto supondría y que con toda seguridad afectaría a su cuenta de resultados. Esta reflexión la lanzo también para aquellos  usuarios de empresas de trading electrónico, cuyos costes pueden ser menores pero a quienes les pueden afectar estos cambios regulatorios.

El Brexit no sólo afecta por supuesto a las empresas de trading sino también a grandes bancos que han apostado por la deslocalización como es el caso de JP Morgan o HSBC, que ya han anunciado que la salida de la Unión Europea afectaría a miles de puestos de trabajo localizados en la City londinense.

Muchos de los trabajadores de la City no podrán participar en esta votación pero, ¿tendrán sus empresas la fuerza suficiente para que el “Bremain” gane al “Brexit”?

BIBLIOGRAFÍA

https://www.youtube.com/watch?v=qbsw_auCEEg

http://www.finanzas.com/noticias/mercados/bolsas/20160608/brokers-city-pasan-brexit-3423914.html

http://www.expansion.com/economia/2016/06/17/576445dee2704e0b668b4648.html

http://www.lavanguardia.com/economia/20160616/402549977606/brexit-city-londres-finanzas.html

 

 

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Cinco tipos de inversión y algún que otro error

Cinco tipos de inversión y algún que otro error

“Un error es una excelente oportunidad para aprender y avanzar”

Aunque no nos consideremos inversores, todos invertimos a lo largo de nuestra vida: para iniciar un negocio, al comprar o vender una vivienda o simplemente invirtiendo en algún  producto que nos ayude a ahorrar o a rentabilizar nuestros ahorros. No sólo las inversiones en bolsa nos pueden quitar el sueño, una mala decisión durante nuestra vida como inversores también lo puede llegar a hacer.

Inversiones en el mercado inmobiliario: en algún momento de nuestra vida todos necesitamos un lugar donde vivir y en los países del arco mediterráneo es más común decidirse por la compra de una vivienda que por un alquiler, por lo que son muchos los que tienen inversiones en este mercado.

IMG_4843 - Versión 3Como en cualquier tipo de inversión debemos tener en cuenta el binomio rentabilidad-riesgo y la fiscalidad en el caso de venta o alquiler de inmuebles. Todos conocemos la  frase de “ el ladrillo es un valor seguro” sin embargo, si tenemos en cuenta la falta de liquidez de este mercado, la dificultad de financiación en determinados momentos, el riesgo de ocupación y la fiscalidad (actualmente sólo hay exenciones en el caso de reinversión por vivienda habitual) puede que nos lo pensemos dos veces antes de mantenernos o repetir inversiones en este mercado.

Inversiones  en planes de pensiones: aunque ya se habló de este producto en un artículo anterior, recordaré que la inversión en planes se realiza fundamentalmente con dos objetivos: el ahorro para la jubilación y la desgravación fiscal. Por ello, antes de invertir hay que tener en cuenta porqué realizamos la inversión en un plan de pensiones. Estos productos son un instrumento perfecto para desgravar anualmente en IRPF, pero si no tenemos grandes ingresos y nuestras aportaciones al plan no son demasiado altas, el efecto en nuestra declaración de renta será mínimo. En ese caso, podemos buscar productos de ahorro alternativos que tengan mayor liquidez como pueden ser  los más novedosos SIALP, los PIAS u otros productos de ahorro inversión.

Inversiones en Bolsa: cuando hablamos de inversiones en bolsa, dos de las reglas importantes para invertir en cualquier mercado son: “comprar barato y vender caro” y “ no confundir valor con precio”. La primera parece muy sencilla pero no lo es tanto, esto implica realizar un análisis del valor es decir, conocer su presente su pasado y su futuro y no dejarnos guiar únicamente por los dividendos o el precio. La segunda está relacionada con la primera y es que el que una compañía se encuentre en mínimos históricos no significa necesariamente que esté muy bien de precio, puede que haya problemas financieros detrás.

Yo añadiría una más, recordar el plazo de nuestra inversión. Esto nos ayudará a no salir corriendo en momentos difíciles de mercado. Si somos inversores a corto plazo, debemos colocar stop loss en aquellas zonas de pérdida de soporte del valor y stop profit cuando consideremos que nuestro beneficio es el adecuado. Si somos inversores a largo plazo fijaremos un precio de venta para el plazo determinado, sin que sea necesario seguir minuto a minuto las fluctuaciones del valor en el mercado.

Inversión en renta fija: una de las formas más comunes de realizar este tipo de inversiones es a través de fondos de inversión, aunque también se puede realizar a través de la compra de bonos de empresas públicas o privadas. En cualquier caso, es importante tener en cuenta los siguientes factores: el plazo o duración de nuestra inversión, el  vencimiento de los bonos comprados y los tipos de interés en el mercado.

¿Porqué es necesaria esta información? Los precios de los activos de renta fija se mueven de forma inversa a los movimientos de tipos de interés en el mercado, lo cual puede afectar a la rentabilidad de nuestra inversión. Así, en el caso que los tipos de interés disminuyan, si los bonos de nuestra cartera están a un tipo de interés más alto aumentará la rentabilidad de nuestra cartera, ya que a los inversores les interesará más comprar nuestros bonos que los del mercado. Sin embargo, si nos encontramos en un entorno alcista de tipos de interés y por cualquier razón tenemos que vender nuestros bonos a un tipo de interés más bajo antes del vencimiento, podemos obtener una rentabilidad negativa.

Por ello es importante recordar que la inversión en renta fija también está sometida a fluctuaciones pudiendo llegar a ser negativa en determinados escenarios y sobre todo si el plazo de nuestra inversión no coincide con el del vencimiento de los bonos.

Inversión en productos derivados: en otro apartado hablé de dos reglas fundamentales la la hora de invertir. Pues bien, otra regla que se podría aplicar a todos los tipos de inversión es “no invertir  en aquello que no conoces”.

IMG_4847Aunque también se habló de productos derivados en otro artículo, simplemente recordar que uno de los mayores riesgos sino el más grande está en el apalancamiento, es decir en el multiplicador de nuestra posición en el mercado. Con opciones, futuros y CFDs se pueden realizar diferentes estrategias: de cobertura frente a nuestra cartera de acciones, para aprovechar las bajadas del mercado o la volatilidad, pero nunca se debe olvidar el importe real por el que estamos operando en el mercado. Como alguien me comentó, una de las causas por las que personas inteligentes arruinan o destrozan su vida son el alcohol y el apalancamiento.

Me gustaría que nadie se viera reflejado en alguna de estas situaciones, pero en caso contrario espero que este artículo ayude a aprender de los errores cometidos.

BIBLIOGRAFÍA

http://www.consultingdms.com/derecho-fiscal/exenciones-en-el-irpf-por-venta-viviendas/

http://www.fondosdeinversion.es/fondos-inversion-renta-fija/

 

El CFD o un Ferrari por la Castellana

El CFD o un Ferrari por la Castellana

El CFD es como un Ferrari, puedes ponerlo a más de 200 km/h por la autopista o bien pasear con él a 50 km/h por la Castellana. (Gabriel Montalto)

¿Qué es el CFD?

CFD son las siglas de Contract for difference. Si buscamos CFD en Wikipedia lo define como un contrato por el que se intercambia la diferencia del precio de un instrumento financiero en el momento de apertura del contrato y el precio en el momento de cierre del mismo. Con el CFD obtenemos la diferencia de precio entre la compra y la venta obteniendo un  Beneficio o Pérdida similar al de una operación en  bolsa por el mismo importe, sin necesidad de desembolsar la cantidad total por la que estamos invertidos en el mercado. Esto se consigue mediante dos  herramientas: garantías y apalancamiento.  

Por ejemplo, si observamos los movimientos en la cotización de MTS y hubiésemos realizado la compra de 1000 acciones de MTS a 4 € y compra de 1000 CFD de MTS y vendemos en el día de ayer, obtendremos el siguiente resultado:

ACCIONES    CFD
C 1000 MTS  4€ = 4.000 € C 1000 CFD MTS  4€ = 4.000 €
Desembolso =     4.000 € Garantías  (10%) = 400 €
V 1000 MTS  3,50 € = 3.500 € V 1000 CFD MTS  3,50 € = 3.500 €

 

DIFERENCIA COMPRA – VENTA = 500 € (Pérdida)

(En este ejemplo no se han tenido en cuenta comisiones, ni costes de financiación).

En ambos casos el Beneficio o Pérdida ha sido el mismo, con la diferencia que al comprar acciones se desembolsa la cantidad total, mientras que con CFDs disponemos de 3.600 € para abrir nuevas posiciones o incrementar la posición abierta actual.

En el caso de las acciones sólo nos permiten posiciones compradoras a no ser que se utilice la venta a crédito, mientras que en el CFD se pueden abrir posiciones compradoras y vendedoras. En el caso expuesto si se hubiera abierto una posición vendedora, la pérdida se habría convertido en un beneficio de 500 €.

Garantías

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Si seguimos con el ejemplo del Ferrari, la garantía podría ser la gasolina del coche, ya que ésta es la cantidad requerida por el emisor para abrir una posición. Importante es tener en cuenta los siguientes aspectos:

  • Las garantías se liquidan diariamente, y pueden aumentar o disminuir según suba o baje la acción en el día.
  • Las garantías son devueltas en el momento de cierre de la posición.
  • Las garantías son un porcentaje y varía en función del producto al que se refieran. Si hablamos de CFDs sobre acciones las garantías pueden ir desde un 5% hasta un 50% dependiendo de la liquidez de la acción.
  • Las garantías pueden variar  si se cierra la posición en el día o si se mantiene hasta el día siguiente, dependiendo ésta condición  del emisor o creador de mercado.

Apalancamiento

3383561058_fffa2e3ed7_mEl apalancamiento sería el acelerador de nuestro Ferrari, ya que nos puede permitir disfrutar del viaje o todo lo contrario. Se trata simplemente de un multiplicador de nuestra posición en el mercado. Al no tener que desembolsar la totalidad de la cantidad por la que invertimos, el CFD permite aumentar nuestra posición en un mismo valor, o bien diversificar nuestra cartera invirtiendo en otros valores, como hemos visto en el ejemplo anterior.

Lo recomendable sería que nuestro apalancamiento no sea superior a 2 ó 3 es decir, si abrimos una cuenta con 3000 €, nuestra posición  en el mercado no sea superior a 6.000 ó a  9.000 €.

Tipos de CFD

En la clasificación existen dos tipos de CFD bien diferenciados, el CFD Direct to Market (DMA) o que va directamente a mercado, y el CFD replicado por un market maker o  creador de mercado.

En el caso de los CFD a mercado, no existe una horquilla entre el precio de compra y el precio de venta del valor y las posiciones de compra y venta se pueden ver en el mercado real.

En el caso de los CFD que utilizan creador de mercado, la horquilla de precios compra-venta se puede ampliar dependiendo de la volatilidad y de la  liquidez del valor, pudiéndose incluir la comisión del creador y del broker (comisión de intermediación) dentro de esta horquilla. En cuanto a las posiciones de compra y de venta, aunque puedan aparecer en la plataforma, éstas son introducidas por el creador por lo que no se corresponden con las del mercado real.

Como inconveniente diremos que la gama de activos de los CFD que van a mercado (DMA) suele ser inferior a la de los los CFD que utilizan creador (market maker), siendo esta  diferencia mayor en el caso de posiciones vendedoras.

Ventajas y otras características

A lo largo del artículo hemos comentado alguna de las ventajas del CFD, como son la posibilidad de abrir posiciones vendedoras, así como el capital a desembolsar que es inferior.

Otra de las ventajas que ofrecen los Brokers de CFD es la posibilidad de utilizar diferentes tipos de órdenes: stop vinculados, (enlazando stop de pérdidas y stop de beneficios para el mismo valor), órdenes de compra y de venta en un mismo valor (sin cerrar la posición abierta), órdenes que entran en el mercado si toca un precio determinado etc. Esto nos permite operar con el CFD sin necesidad de estar permanentemente pendiente del mercado.

No debemos olvidar los costes de financiación, que es la cantidad diaria que se cobra por mantener la posición abierta, es decir por financiarnos en el mercado. Esta cantidad suele variar dependiendo del Broker entre un 2,5% y un 3% más el EONIA, EURIBOR, LIBOR etc. dependiendo del mercado en el que se encuentre el activo subyacente.

La operativa con CFD puede tener diferentes finalidades: ser un mecanismo de cobertura de nuestra cartera de acciones, como mecanismo de diversificación para la apertura de posiciones en mercados internacionales, índices o materias primas, o con el fin de incrementar una posición en un activo determinado. En cualquier caso, no debería utilizarse como instrumento único, ni exclusivamente de apalancamiento en un solo activo, ya que entonces aumentarán las posibilidades de “tener un accidente”.
Desde que conocí el CFD me pareció un instrumento innovador, transparente a la hora de operar y en las comisiones aplicadas, por lo que sólo me queda dar las gracias a Gabriel por habérmelo presentado.

Para aquellos que quieran profundizar sobre el tema  dejo algunos de los artículos consultados:

http://cincodias.com/cincodias/2015/04/28/mercados/1430240456_571896.html

http://www.rankia.com/blog/contratos-por-diferencias/1836303-tipos-cfds-ordenes-mas-utilizadas

http://www.estrategiasdeinversion.com/brokers/mejores-broker-para-invertir-2015-261289

 

¿La generación X necesita un plan?

¿La generación X necesita un plan?

Todos lo hemos visto, publicidad en entidades financieras, en vallas publicitarias y mobiliario urbano. Las últimas campañas en planes de pensiones animan a los miembros más jóvenes de la generación X a realizar aportaciones a planes de pensiones ¿a que se debe tanta insistencia?¿esta generación necesita un plan?

Según Fernando Luque, editor de Morningstar, “el plan de pensiones solo interesa fiscalmente a quien tenga ahora un tipo marginal elevado y que con sus aportaciones consiga reducirlo a la hora del rescate”. Posiblemente muchos de los miembros de esta generación no tengan un tipo elevado, pero en cualquier caso vamos a conocer un poco más este producto financiero.

Objetivo

Iniciar un ahorro con el fin de rescatarlo en el momento de la jubilación, realizando aportaciones periódicas que se van invirtiendo en activos financieros de distinto tipo, según el tipo de plan.

Tipos de planes

Siguiendo la clasificación de Inverco (Asociación de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones)  diferenciamos entre:

Renta fija a corto plazo: invierten en activos de renta fija (deuda del Estado o empresas privadas) con una duración media por debajo de los dos años.

Renta fija a largo plazo: activos de renta fija con duración superior a dos años.

Renta fija mixta: invierten en activos de renta variable con una proporción no superior al 30%.

Renta variable: la inversión en activos de renta variable puede variar desde un 30% hasta un 75% dependiendo del tipo de plan, pudiendo incluir inversiones en productos derivados sobre índices o acciones.

Garantizados y PPA: ambos tienen una rentabilidad garantizada, pero los PPA se encuentran integrados dentro de una póliza de seguros y obtienen esta rentabilidad garantizada mediante técnicas actuariales.

Elección del tipo de plan

Esto dependerá de varios factores como pueden ser desde la edad hasta el perfil y la situación económica del inversor. La variedad de tipos no hace que se trate de compartimentos estancos, sino que durante la vida del inversor puede ir cambiando de un tipo a otro de plan  sin coste alguno, hasta el momento del rescate. Dejando a un lado el perfil del inversor, no elegirán el mismo tipo una persona de 30 años que comienza a realizar aportaciones y tiene muchos años por delante, que una persona que  se encuentra cercana a  la jubilación.

Para conocer nuestro perfil como inversores los test de conveniencia y de idoneidad de los que ya hablamos en un artículo anterior, nos ayudarán a conocer aquellos activos financieros con los que nos vamos a encontrar más cómodos. Muy importante es en este momento la figura del asesor financiero que con la documentación aportada, las entrevistas realizadas y el resultado de los tests, será de gran ayuda en la elección del plan de pensiones más adecuado a nuestras necesidades presentes y futuras.

Aportaciones

Las aportaciones periódicas son la mejor forma de ahorrar sin apenas darnos cuenta y en los planes de pensiones se pueden realizar aportaciones a lo largo del año, hasta un máximo de 8.000 € o con el límite del 30% de los rendimientos del trabajo y de actividades económicas.

También se admiten aportaciones al cónyuge que no obtenga rendimientos del trabajo hasta un límite de 2.500 € y a personas con discapacidad hasta un límite de 10.000 € por persona.

En el caso de titulares con minusvalía psíquica o sensorial igual o superior al 65%, con minusvalía psíquica igual o superior al 33% o con incapacidad declarada, podrán realizar aportaciones hasta un límite de 24.250 € al año.

Fiscalidad

Aquí viene la mejor parte, las aportaciones que se realicen a planes de pensiones se consideran rendimientos del trabajo y restan de la base Imponible (salario menos cotizaciones) lo cual nos permite reducir el tramo y por tanto el tipo impositivo en la declaración de IRPF. Actualmente los tramos impositivos oscilan entre el 20% y el 47%, pero en el año 2016 se rebajan del 19% al 45%.  Por ejemplo, una persona cuyos rendimientos del trabajo sean de 30.000 € anuales, podrá realizar aportaciones hasta 8.000 € ya que el 30% de sus rendimientos del trabajo supera esta cantidad.

Liquidez y rescate de planes

El rescate de los planes sólo se puede realizar en el momento de la jubilación o bien  en el caso que se produzca alguno de los siguientes  supuestos: incapacidad laboral, gran dependencia, fallecimiento, enfermedad grave, jubilación anticipada o sin acceso a jubilación, regulación de empleo o desahucio.

En cuanto a la liquidez, con la última reforma fiscal los planes de pensiones se han visto favorecidos, ya que desde el 1 de enero de 2015 se puede disponer de las aportaciones realizadas pasados diez años (en el año 2025 podremos rescatar el dinero aportado en este ejercicio).

El rescate se puede realizar en forma de capital, es decir rescatando la  totalidad del mismo o bien en forma de renta, recibiendo pagos de forma periódica. Para no llevarnos sorpresas de última hora es importante recordar que en el momento del rescate, el tipo impositivo aplicado será mayor cuanto mayor sea la cantidad rescatada.

Como ejemplo para aclarar esta parte, si tras la jubilación se rescatan en forma de capital los derechos consolidados de un plan (aportaciones y rentabilidad menos gastos) que ascienden a 200.000 € se le aplicará el tipo máximo que en la actualidad asciende a un 45%, lo que supondrá un pago de 90.000 € en la declaración de IRPF. Si con este mismo capital establece una renta vitalicia de 15.000 € anuales y su base imponible asciende a 35.000 €, el tipo aplicable  en su declaración pasará a ser el 38%, pagando por tanto 76.000 €.

Promociones

Y por último llegamos a la letra grande de la publicidad….nos ofrecen desde palos selfie, hasta entrar en el sorteo de móviles de última generación al iniciar nuestras aportaciones a  planes de pensiones antes del 31 de diciembre.

 

Foto Banco

En el caso de traspasar nuestro plan de pensiones a otra entidad nos ofrecen un porcentaje sobre el importe traspasado que puede variar desde el 1,5% hasta un 3% en la mayoría de los casos, llegando en ocasiones hasta un 5% o un 8%. Estos porcentajes más altos se suelen ofrecer en campañas puntuales y llevan aparejada la permanencia en el plan durante un número X de años, o bien el traspaso de un capital mínimo (desde 3.000 hasta 100.000 €) durante unas fechas determinadas.

¿Cómo tributan estas promociones en IRPF?

Los regalos tienen la consideración de rendimientos del capital mobiliario en especie y tributan en el 2015  al 20% 22% y 24%, dependiendo del importe de los mismos. A partir del 2016 tributarán al 19%, 21% y 23%.

En el caso de bonificaciones en cuenta por el importe traspasado, éstas se consideran rendimientos del capital mobiliario y tributarán por su importe neto (sin retención) a los tipos indicados en el párrafo anterior. 

Para terminar volvemos a la pregunta inicial, ¿necesitan las generaciones futuras un plan? Por un lado la llamada “hucha de las pensiones” está perdiendo volumen desde el año 2.011 y por otro, el progresivo incremento del paro durante los últimos años ha hecho que   el ratio pensionistas/afiliados se encuentre a niveles del año 2.000. Ninguno de estos dos datos favorece a futuras generaciones, por lo que la necesidad de un plan de pensiones se debe más a razones de seguridad que  a razones fiscales.

 

Fondos y planes: Los reyes de final de año

Fondos y planes: Los reyes de final de año

Cercanos a final de año nos volvemos a acordar de aquellos fondos y planes que tenemos en cartera y que habíamos pensado revisar periódicamente el año pasado más o menos por estas fechas. ¿Porqué lo recordamos?

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El asesor personal de nuestra entidad nos recuerda que estamos a final de año, y en televisión las entidades financieras nos muestran la seguridad que nos aporta un plan. Por ello revisamos carteras, planes, y realizamos nuevas aportaciones. Si este comportamiento lo multiplicamos por número de personas, nos muestra una de las causas del incremento general en el patrimonio de fondos y planes en el último trimestre del año.

Revisando los datos presentados por fuentes como VDOS el patrimonio en planes de pensiones de sistema individual aumenta en 264 millones un 0,40% respecto al mes anterior. En el caso de fondos de inversión nacionales se ha producido un aumento durante el mes de noviembre 0,77% unos 1.722 millones de euros.

Por categorías son los planes mixtos los de mayor crecimiento siguiéndoles los de renta variable. Por contra son los planes garantizados  los que reciben mayor número de reembolsos. En el caso de los fondos de inversión, hay mayores reembolsos en renta fija a largo plazo y deuda pública, mientras que aumentan también en patrimonio los fondos mixtos.

Este crecimiento se produce no sólo por aumento de aportaciones sino también por incremento de rentabilidad. En el caso de los fondos de inversión también por categorías y sectores destacan como más rentables los de renta variable internacional emergentes y biotecnología. En planes de pensiones destaca la renta variable internacional estadounidense, global y asia emergentes.

Tras los datos facilitados podríamos resumir:

  • El incremento en patrimonio se ha producido tanto por las aportaciones de los partícipes como por los rendimientos positivos de las carteras durante el pasado mes.
  • Se está  produciendo de forma progresiva un traspaso de patrimonio de planes y fondos garantizados y de renta fija a largo plazo hacia planes y fondos mixtos.
  • Las campañas de final de año de entidades financieras ayudan al incremento de aportaciones durante el último trimestre del año.

Según cálculos de Abante Asesores más de la mitad de las aportaciones se realizan en el último trimestre del año, lo cual puede suponer una pérdida de rentabilidad de hasta el 4% anual frente a la realización de aportaciones a lo largo del año.

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La incertidumbre internacional generada tras los atentados en Francia, así como la proximidad de elecciones generales en España  puede afectar en este último mes  a la  rentabilidad de  fondos y planes, independientemente que sean meses en los que se incremente el patrimonio de los mismos.

Efectivamente hay dos grandes  razones que favorecen el incremento de patrimonio tanto en fondos como en planes de pensiones durante el último trimestre del año. Por un lado, las campañas promovidas por las diferentes entidades financieras y por otro los movimientos en las carteras realizados a final de año para minimizar el impacto fiscal en el IRPF.

Sin embargo, para minimizar la volatilidad de los mercados y obtener una rentabilidad media cercana a los índices de referencia en los que invertimos, la realización de aportaciones periódicas a lo largo del año es una magnífica opción. De esta manera invertimos en tramos altos medios y bajos de la curva de rentabilidad. Algo fácil de hacer y a veces tan difícil  de conseguir….

Hay opiniones de distinto signo respecto a la necesidad de realizar aportaciones tanto a fondos como a planes de pensiones. En mi opinión fondos y planes de pensiones son dos instrumentos no similares en cuanto a objetivo, pero sí complementarios a lo largo del ciclo de vida del inversor, que pueden utilizarse como ahorro, diversificación y para obtener unos ingresos complementarios  en el momento de la jubilación.